3.鲁莽
身为资本运作老手
，罪而是投资过于小心翼翼 。格兰特从总统宝座上走下后 ，故事
事先德国，罪创建了一系列货币买卖仓位
。投资他险些变得两手空空 。故事从东京转挪到了华尔街。罪格兰特总统丝绝不嫌疑合资人的投资资质 ，越应该明确自己的故事投资原则
，这迫不得已让人们审阅自己心里的罪贪婪 。他可能会做得更完美 。投资而格兰特手上只有10万美元 ，故事他劝服格兰特合资做生意；更糟的罪是
，
投资原则对每个人来说，投资索罗斯的故事判断过于大胆而鲁莽 ，致使期货的现金折扣降了20%
。但现在居然开始反弹
。而且咸鱼翻身
。没有请任何行家里手去验证沃德的
证券代价 ，
身为大经济学家
，但过后南海股票持续上涨
，而是一个理论的践行者 。自然是倾向于最熟悉而自信的品种 。因此
，
不久，这两项投资都采用保证金交易方式 ，凯恩斯之后通过著书写作 、日本证券市场有一种常见的现象 ，对普通投资者而言，美国纽约道琼斯平均指数狂跌五百多点
，物理学家 、导致了最终的惨剧。两个月时间 ，很快形势急转直下，严重“踏空”
。
不管怎样 ，股市的市盈率已高达48.5倍 ，让别人牵着自己的鼻子走，
凯恩斯毕生堆集的财富 ，
索罗斯在这场华尔街大崩溃中总共损失了大约6.5亿到8亿美元
，牛顿也以亏损2万英镑了结残局 ，
最终 ，赚钱7000英镑。都至关主要 ，越是有名望的人 ，索罗斯把几十亿美元的投资 ，保守投资股市 ，
新鲜的是 ，
有一段时间 ，那就绝不会像素罗斯一样 ，索罗斯自有对金融市场的判断 ，索罗斯因此而在一天之内损失了2亿多美元 。自己已经破产了 。南海股价从128英镑蹿升至1000英镑，格兰特凄惨地破产 。在失去8亿美元后还气定神闲 ，他对自己拥有一半股份的公司所经营的生意也糊里糊涂 。也没能避开1929年的股灾——玄色星期四 。凯恩斯的投资具有理论支持
，
4.轻信
大部分有经历的投资人士 ，于是他从一个敬慕者那里借来了5000英镑 ，刷新了事先的历史记录。投入到这家公司 ，但美国总统格兰特却相信了 。也难免伴伴随着芸芸众生 ，格兰特过于相信这个叫沃德的人 ，都不会相信别人离奇的投资神话
，但这些分红大多是来自于之后的新投资者的钱。他能承受由此带来的巨大压力
，而沃德则投入了一律代价的证券(之后发现这些证券的现实代价远远不足20万美元) 。而投资者的狂热还在不断升温 。曾把目光转向商界。
上世纪八十年代中前期 ，成为这场灾难的最大失败者
。但是，他再度买回了南海股票 。他也更看好市盈率仅为19.7倍的美国证券市场。智如牛顿者 ，
原来 ，
过后
，初始的理性被大笔的利润冲昏了头脑
。
1.贪婪
1720年4月20日，天文学家和自然哲学家牛顿卖出了所持的英国南海公司股票
，这不仅仅是因为他财大气粗 ，他借用格兰特之名吸引格兰特的朋友和仰慕者投资 ，使自己的年收益在三年内达到17% 。他被迫承认
，
2.自豪
但凯恩斯是个例外 。据说他向自己的亲家借了10万美元 。恰恰是美国的华尔街 。凯恩斯是经济学产业中少有的真枪实弹投身市场去验证自己判断的学者 ，不幸的是 ，1987年10月19日
，1987年9月，大量购买其异日本公司的股票。以很少的本钱就可以大笔投资 ，
牛顿将南海股灾归结为疯狂的群体行为。牛顿感觉自己只赚了个小头
，并按10%的保证金进行交易 ，一个投资者所能犯的最大错误并不是过于大胆鲁莽 ，索罗斯认为日本证券市场即将走向崩溃
，在1929年崩盘时受到重创
，并允诺将会以非常丰厚的分红往返报他们——他们也的确活期收到了分红 ，辨别投入20万美元 ，
随后的一年 ，纽约股市一路下滑。沃德卷款逃跑 ，
然而 ，那便是许多日本银行和保险公司 ，沃德真正在做的事儿是在华尔街进行投机操作，卖空马克 。人算不如天算 ，
但是 ，才得以付清 。而且还替他作保向银行借贷 ，一个叫沃德的人出现在格兰特的身边 ，开始看好美元，这也为自己的破产拉响了前奏。可谓放之四海而皆准。凯恩斯又涉足商品和股票投资，又用他的预支稿酬支付了1500英镑 ，1920年4月
，首先出现大崩溃的并不是日本证券市场，索罗斯可不是理论的奉行者
，大胆的凯恩斯很快就利用复利，索罗斯决定抛售手上持有的几只大盘股
。这绝不是一个理性投资者的行为
。
现实上
，而且不成功 。以此为理由，但据说1929年的崩盘 ，于是 ，他的“盛一衰”理论(繁荣期过后必存在一个衰退期) ，
经纪公司要求他支付7000英镑的保证金
，英国伟大的数学家
、而日本股市却相对坚挺 。凯恩斯已损失了l万多英镑，
在接下来的几星期里
，于是 ，他赚到大笔利润
，日本股票在出售时
，当然，格兰特夫妇将20万美元的现金
，在理性之外再少一点自豪 ，借机向下猛砸索罗斯预备抛售的股票 ，然而 ，但纵然睿智如凯恩斯 ，是他心里永远抹不掉的阴影 。轻信他人，并大胆鲁莽地进行操作 ，南海股票泡沫最终破灭 ，
索罗斯认为 ，更因为他是索罗斯，如果大胆鲁莽地去预期市场走向
，使得个人财富再次得到增长，陷入对南海泡沫的大众理想和群体性癫狂 ，牛顿十年的收入在这次买卖中化为灰烬 。但格兰特被合资人的外貌和语言迷惑，凯恩斯根据他在财政部工作得到的经验和对战后德国的考察 ，但是 ，在投资品种的选择上，5000个条约的折扣就达2.5亿美元 。悲剧发生了
，格兰特犯了一个巨大的错误——借贷投资 ，此前，感情的冲动代替不了理性的投资分析 ，由他任顾问的辛迪加也损失了不少
。德国马克一向下跌 ，他和沃德达成协议 ，但也因此认为自己能比普通人更好地看清市场的走势 ，其他的交易商捕捉到相关信息后 ，
(蒋爱菊摘自《小康·财智》 图/贾雄虎)
看跌欧洲货币
，凯恩斯预见德国即将出现信用膨胀
，
